Стратегия Канады в области ядерной энергетики сосредоточена на проектном финансировании и распределении рисков

Правительство Канады недавно представило новую стратегию в области ядерной энергетики, которая предусматривает продвижение строительства новых атомных проектов по всей стране, укрепление отечественной цепочки поставок, расширение поставок урановых ресурсов и ядерного топлива, а также продолжение поддержки инноваций в ядерных технологиях, включая деление и синтез. Стратегия также отмечает, что развертывание ядерной энергетики требует более современных инструментов финансирования, более эффективных регуляторных процессов, а также более тесного сотрудничества между правительством, коренными народами и промышленностью.

Цель стратегии — служить экономическим, социальным и климатическим целям Канады через ядерные проекты, повышая национальную энергетическую безопасность при создании рабочих мест и стимулировании инноваций. По мере того как стратегическое направление становится более ясным, ключевым вопросом следующего этапа становится преобразование политических целей в проекты, которые могут быть профинансированы и реализованы на практике.

Новое исследование «Финансирование развертывания ядерной энергетики в Канаде», заказанное Канадской ядерной ассоциацией (CNA), анализирует этот вопрос. Исследование опирается на международный опыт и уделяет особое внимание Онтарио, Саскачевану, Нью-Брансуику и Альберте, стремясь определить основные условия, необходимые для привлечения капитала, контроля затрат для потребителей и обеспечения успешной реализации проектов.

В исследовании отмечается, что ядерные проекты требуют значительных капитальных вложений до начала эксплуатации, а цикл разработки и строительства обычно занимает от 10 до 15 лет; после завершения строительства атомная электростанция может стабильно работать 60–80 лет и более, при этом эксплуатационные расходы относительно низки и предсказуемы. Именно поэтому стоимость капитала становится одним из ключевых факторов, влияющих на общую экономическую эффективность ядерного проекта.

В течение периода строительства проценты по финансированию продолжают накапливаться. Чем выше проектные, графиковые и рыночные риски, тем более высокую доходность требуют инвесторы. Исследование приходит к выводу, что структура финансирования должна решать не только вопрос «есть ли средства», но и вопрос «является ли стоимость капитала приемлемой». Разумно разработанные политические и рыночные механизмы могут снизить премии за риск, уменьшить затраты на финансирование и снизить бремя для потребителей электроэнергии на протяжении всего жизненного цикла проекта.

Электроэнергетические системы провинций Канады существенно различаются. Некоторые провинции полагаются на государственные электроэнергетические компании, работающие в регулируемых рыночных условиях; в Канаде также существуют частные атомные электростанции; в Альберте действует более рыночный механизм электроэнергетики. Поэтому исследование не предлагает единую национальную модель финансирования, а рассматривает регуляторные механизмы, долгосрочные договоры купли-продажи электроэнергии и другие рыночные схемы как возможные варианты. Ключевым моментом является то, могут ли соответствующие структуры обеспечить предсказуемый доход, поддержать ранние этапы разработки проекта и четко определить подходы к управлению рисками строительства, задержек, завершения и рынка.

Исследование также подчеркивает, что международный опыт показывает: риски не исчезают из-за контрактных схем. Если переложить слишком много рисков на поставщиков, это может привести к завышению цен, ослаблению способности партнеров выполнять обязательства и в конечном итоге повлиять на реализацию проекта. Более разумный подход — распределять риски между сторонами, наиболее способными ими управлять, одновременно устанавливая соответствующие стимулы, чтобы владельцы, поставщики и подрядчики имели общую цель по своевременной и бюджетной реализации проекта.

Участие правительства является общей чертой ядерных проектов, рассмотренных в исследовании. В зависимости от региона и условий проекта правительство может участвовать через обеспечение политической определенности, поддержку ранних этапов разработки, установление нормативных механизмов возмещения затрат, организацию долгосрочных гарантий дохода, внедрение налоговых мер, предоставление кредитов или кредитных гарантий, а также прямые инвестиции.

Исследование приходит к выводу, что это не означает, что правительство должно нести все проектные риски, а скорее должно оказывать поддержку в отношении рисков, которые частные инвесторы или отдельные участники проекта не могут разумно взять на себя, при этом такая поддержка должна быть разработана с целью снижения стоимости финансирования и усиления ответственности.

В отчете рекомендуется, чтобы Канада обеспечивала долгосрочную политическую определенность, повышала эффективность и предсказуемость регуляторных процессов, гарантировала предприятиям дальнейший доступ к федеральным инвестиционным налоговым льготам и поддержке государственных финансовых институтов, а также оказывала дополнительную помощь первым демонстрационным проектам и первым ядерным проектам в провинциях. Исследование также отмечает, что участие коренных народов в акционерном капитале является как важным каналом финансирования, так и способствует формированию долгосрочных экономических выгод через проектное сотрудничество.

Новая стратегия Канады в области ядерной энергетики определяет направление будущего строительства атомных объектов. Финансовое исследование CNA, в свою очередь, указывает, что следующий этап должен быть сосредоточен на разработке структуры финансирования, способной привлекать инвестиции, разумно распределять риски и обеспечивать реализацию проектов, закладывая основу для долгосрочного получения Канадой надежной и доступной низкоуглеродной электроэнергии.